Hospodárska prognóza pre Slovinsko

17.11.2025

HDP Slovinska by malo v roku 2025 vzrásť o 1,0 %, v roku 2026 o 2,4 % a v roku 2027 o 2,6 %. Zamestnanosť by mala byť stabilná a miera nezamestnanosti by mala zostať nízka. Predpokladá sa, že inflácia zostane počas prognózovaného obdobia na vysokej úrovni. Deficit verejných financií by mal vzrásť z 0,9 % HDP v roku 2024 na 2,2 % v roku 2025, 2,3 % v roku 2026 a v roku 2027 dosiahnuť vrchol na úrovni 2,5 %. Predpokladá sa, že pomer dlhu k HDP klesne z 66,6 % v roku 2024 na 63,1 % v roku 2027.

Oživenie rastu podporené domácim dopytom a vývozom

Po poklese v prvom štvrťroku 2025 zostal HDP v prvej polovici roka takmer nezmenený v porovnaní s rovnakým obdobím v roku 2024. Hoci súkromná spotreba zostala silná, prevládajúca neistota na začiatku roka viedla k negatívnym príspevkom investícií a čistého vývozu. V druhej polovici roka 2025 sa očakáva, že súkromná aj verejná spotreba budú naďalej rásť a rast investícií sa vďaka zlepšeným podmienkam dopytu a nižšej vonkajšej neistote obráti do kladných čísel. Dodatočnú podporu spotreby by malo priniesť zavedenie povinných vianočných odmien pre všetkých slovinských zamestnancov. Vzhľadom na zlepšenie podmienok na vývozných trhoch sa očakáva rast vývozu, zatiaľ čo rast dovozu by mal klesnúť v dôsledku znižovania zásob. Celkovo sa očakáva, že HDP v roku 2025 porastie o 1,0 %.

Predpokladá sa, že rast HDP sa v roku 2026 zrýchli na 2,4 % a v roku 2027 na 2,6 %. Očakáva sa, že súkromná spotreba bude v oboch rokoch naďalej rásť, podporená rastom zamestnanosti a rastom miezd. Verejné investície zostanú na vysokej úrovni vďaka pokračujúcemu využívaniu investícií financovaných z RRF v roku 2026. Očakáva sa, že súkromné investície sa zotavia s ustupovaním globálnej neistoty. V prognózovanom horizonte by mal vývoz rásť v súlade s dopytom na vývozných trhoch napriek určitému poklesu konkurencieschopnosti v dôsledku silného rastu miezd. Predpokladá sa, že rast dovozu sa v roku 2026 mierne spomalí a príspevok čistého vývozu k rastu bude v rokoch 2026 – 2027 vo všeobecnosti neutrálny.

Trh práce zostáva napätý

Predpokladá sa, že zamestnanosť v roku 2025 klesne o 0,2 %, aby potom v rokoch 2026 a 2027 vzrástla o 0,3 %, a to najmä v dôsledku pokračujúceho prílevu zahraničných pracovníkov. Miera nezamestnanosti dosiahla historické minimum a v roku 2025 by mala dosiahnuť 3,4 % a v rokoch 2026 a 2027 by mala zostať stabilná na úrovni okolo 3,5 %. Predpokladá sa, že mzdy v roku 2025 vzrastú o 7,9 %, a to predovšetkým v dôsledku 10 % nárastu vo verejnom sektore v dôsledku reformy miezd vo verejnom sektore, ako aj napätých podmienok na trhu práce. Do budúcnosti sa predpokladá, že mzdy vzrastú v roku 2026 o 5,7 % a v roku 2027 o 5,4 %. V dôsledku toho sa jednotkové náklady práce v roku 2025 zvýšili o 6,7 %, ale v rokoch 2026 a 2027 by mali výrazne klesnúť.

Inflácia zostane na vysokej úrovni

Po poklese na 2,0 % v roku 2024 sa inflácia v treťom štvrťroku 2025 zrýchlila na 2,9 % a v roku 2025 by mala dosiahnuť v priemere 2,5 %. Tento nárast je spôsobený predovšetkým vyššou infláciou v oblasti potravín a služieb a infláciou v oblasti energetiky, ktoré by mali pretrvávať počas celého prognózovaného obdobia, hoci s určitým zmiernením. Očakáva sa, že inflácia dosiahne v roku 2026 v priemere 2,4 % a v roku 2027 2,2 %. Medzitým inflácia bez energie a potravín vzrastie v roku 2025 na 2,9 %, potom sa v roku 2026 zmierni na 2,5 % a v roku 2027 na 2,2 % v dôsledku silnejšieho rastu cien služieb.

Vyšší tlak na výdavky napriek klesajúcej trajektórii dlhu

V roku 2025 by mal deficit verejných financií vzrásť na 2,2 % HDP, čo odzrkadľuje trvalý nárast bežných výdavkov a cyklické spomalenie príjmov. Nové opatrenia na zvýšenie príjmov, vrátane príspevku na dlhodobú starostlivosť (0,4 % HDP v roku 2025 a 0,9 % HDP v roku 2026) a vyššej dane z emisií CO₂ (0,1 % HDP), budú kompenzované vyššími mzdovými nákladmi vyplývajúcimi z implementácie reformy mzdového systému vo verejnom sektore, ktorá by mala pomôcť obmedziť rast mzdových výdavkov v strednodobom až dlhodobom horizonte, a vyššími nepeňažnými sociálnymi transfermi súvisiacimi so zavedením nového systému dlhodobej starostlivosti. Okrem toho dotácie na podporu ekologického prechodu, najmä na postupné vyraďovanie uhlia, budú len čiastočne kompenzované zrušením zostávajúcich dočasných opatrení zameraných na zmiernenie vplyvu vysokých cien energie. Okrem toho sa očakáva, že zavedenie povinného 14. platu pre zamestnancov vo verejnom aj súkromnom sektore, ktorý je oslobodený od dane z príjmov fyzických osôb a sociálnych odvodov, zvýši výdavky na odmeňovanie vo verejnom sektore o 0,2 % HDP a zníži príjmy o 0,2 % HDP v roku 2025 v porovnaní so základným scenárom.

V roku 2026 sa predpokladá ďalšie zvýšenie deficitu verejných financií na 2,3 % HDP, najmä v dôsledku pokračujúceho postupného zavádzania reforiem miezd vo verejnom sektore a systému dlhodobej starostlivosti. Očakáva sa, že pozitívne vplyvy silnejšieho hospodárskeho rastu na príjmy a celoročný vplyv príspevku na dlhodobú starostlivosť budú prevážené súčasným tlakom na výdavky.

V roku 2027 sa predpokladá, že deficit verejných financií vzrastie na 2,5 % HDP. Na strane výdavkov budú súčasné výdavky naďalej rásť v dôsledku pokračujúceho postupného zavádzania reformy miezd vo verejnom sektore. Ukončenie RRF nepovedie k zníženiu verejných investícií, ktoré by mali podľa prognóz zostať na úrovni 5,3 % HDP vďaka pokračujúcej implementácii kohéznych fondov EÚ v rámci viacročného finančného rámca na roky 2021 – 2027 a silným investíciám financovaným z vnútroštátnych zdrojov, vrátane investícií do obrany.

Predpokladá sa, že pomer dlhu k HDP sa bude postupne znižovať z 66,6 % v roku 2024 na 65,1 % v roku 2025, 63,7 % v roku 2026 a 62,6 % v roku 2027 vďaka rozdielu medzi rastom úrokov a rastom dlhu, ktorý vedie k zníženiu dlhu, a úprave tokov a zásob, ktorá vedie k zníženiu dlhu.

Zdroj: Európska komisia. Európska hospodárska prognóza, jeseň 2025.