Ekonomisk prognos för Belgien

17.11.2025

Belgiens ekonomiska tillväxt förväntas avta under 2025, främst på grund av stor global osäkerhet och minskad export. BNP-tillväxten förväntas öka något under 2026 och 2027, med stöd av förbättrad extern efterfrågan och investeringar. Inflationen förväntas minska under 2025 och 2026, driven av lägre prispress på industriprodukter och energi, innan den stiger under 2027 till följd av en ökning av energipriserna. Baserat på nu kända politiska åtgärder förväntas det offentliga underskottet öka under prognosperioden, drivet av försvars- och ränteutgifter. Som ett resultat av detta förväntas den offentliga skulden fortsätta sin uppåtgående trend.

Ekonomisk aktivitet förväntas avta 2025

BNP-tillväxten var fortsatt stark med 0,4 % jämfört med föregående kvartal under första kvartalet 2025, men sjönk sedan till 0,2 % under andra kvartalet på grund av osäkerheten kring handeln, för att sedan nå 0,3 % under tredje kvartalet.

Den inhemska efterfrågan förväntas avta under 2025, men växa något snabbare under 2026 och 2027, med stöd av investeringar. En dämpad sysselsättningstillväxt, nedskärningar i arbetslöshetsersättningen och en återhämtning av inflationen under 2027 förväntas tynga den privata konsumtionen under de kommande två åren. Kapacitetsutnyttjandet ligger under sin historiska nivå och bolåneräntorna är fortfarande relativt höga, vilket leder till en nedgång i bruttoinvesteringarna i fast kapital 2025. De förväntas dock återhämta sig 2026 och 2027 tack vare bättre finansieringsvillkor. Byggsektorn kommer att expandera och minskad osäkerhet i omvärlden förväntas stimulera investeringar i utrustning. Införandet av amerikanska tullar påverkar den belgiska exporten negativt, eftersom USA är Belgiens fjärde största exportmarknad, även om effekterna var begränsade 2025 på grund av förtida export. Importen förväntas minska mindre än exporten, vilket leder till ett negativt bidrag från nettoexporten till tillväxten 2025. Exporten förväntas återhämta sig 2026 och 2027, med stöd av en återhämtning av kostnadskonkurrenskraften i takt med att löneökningarna avtar. Importen förväntas också öka, men nettoexportens bidrag till BNP-tillväxten förväntas förbättras fram till 2027. Sammantaget förväntas den ekonomiska aktiviteten växa med 1,0 % under 2025, följt av en gradvis återhämtning på 1,1 % under 2026 och 1,3 % under 2027. En potentiell nedåtrisk är en långsammare återhämtning av efterfrågan inom EU än väntat.

Arbetslösheten förväntas öka 2025 

Sysselsättningstillväxten avtog till 0,3 % 2024, främst på grund av minskad sysselsättning inom industrisektorn. Även om en blygsam tillväxt förväntas under prognosperioden, förväntas en uppgång, driven av en återhämtning av investeringarna och reformer av arbetslöshetsersättningen och pensionerna. Arbetslösheten förväntas stiga till 6,0 % 2025 och 6,2 % 2026, som en kortsiktig konsekvens av arbetsmarknads- och pensionsreformerna, innan den minskar något 2027. Löneutvecklingen förväntas avta gradvis i takt med att utbudet av arbetskraft ökar.

Gradvis minskning av inflationen 

Den totala inflationen förväntas minska från 4,3 % 2024 till 2,8 % 2025. Inflationen för varor förväntas avta betydligt, med stöd av sjunkande energipriser och låg importinflation. Inflationen för tjänster förväntas dock förbli högre 2025, driven av ökade priser på tjänstekuponger och kollektivtrafik. Inflationstrycket förväntas minska ytterligare till 1,8 % 2026, med en långsammare prisökning för alla komponenter. 2027 förväntas införandet av ETS2, om det inte försenas, leda till en ökning av energipriserna, vilket kommer att få den totala inflationen att stiga till 2,0 %.

Nya statliga åtgärder motverkas av ökade försvars- och ränteutgifter

År 2025 förväntas underskottet öka till 5,3 % av BNP från 4,4 % år 2024. Åldrande kostnader (+0,2 % av BNP jämfört med 2024), främst pensioner och hälso- och sjukvård, räntebetalningar (+0,2 % av BNP) och försvar (+0,1 % av BNP) förväntas driva upp utgifterna. De senaste försvarsprognoserna visar en gradvis ökning av utgifterna till 2 % av BNP 2027, med hänsyn tagen till leveranstiden för militär utrustning. Dessutom förväntas de offentliga intäkterna minska (-0,3 % av BNP), särskilt när det gäller skatter på produktion och import, som påverkas negativt av diskretionära åtgärder främst på regional nivå.

Prognoserna för 2026 inkluderar den förväntade effekten av federala och regionala åtgärder som beslutades i slutet av oktober 2025. År 2026 förväntas underskottet uppgå till 5,5 % av BNP på grund av att försvarsutgifterna ökar med 0,3 % av BNP. Dessutom förväntas högre ränteutgifter (+0,2 % av BNP) på grund av den stigande skuldnivån och högre refinansieringsräntor. Genomförandet av konsolideringsåtgärder på federal och regional nivå förväntas stabilisera utgifterna för sociala förmåner på 25,8 % av BNP. Intäkterna som andel av BNP förväntas förbli i stort sett stabila 2026, med stöd av skatter på produkter och import samt inkomst- och förmögenhetsskatter. Primärsaldot förväntas därför förbli stabilt.

År 2027 förväntas underskottet öka till 5,9 % av BNP, vilket beror på minskade intäkter (0,3 % av BNP), främst på grund av en minskning av övriga löpande intäkter och kapitalöverföringar, samt en liten ökning av utgifterna (0,1 % av BNP). På utgiftssidan kompenseras högre försvarsutgifter (+0,2 % av BNP) och räntebetalningar (+0,2 % av BNP) av en förväntad minskning av sociala förmåner (-0,2 % av BNP), till följd av antagandet av strängare regler för tillgång till dessa, och av ersättningar till anställda (-0,1 % av BNP) på grund av en avmattning i tillväxten av både antalet anställda och lönerna inom den offentliga sektorn.

Den offentliga sektorns bruttoskuld uppgick till 103,9 % av BNP i slutet av 2024. De fortsatt höga underskotten i den offentliga sektorn förklarar den prognostiserade ökningen till 112,2 % år 2027.

Källa: Europeiska kommissionen. Europeiska ekonomiska prognosen, hösten 2025.