17.11.2025

Efter två år utan eller med begränsad tillväxt förväntas BNP växa med 0,4 % 2025 och med cirka 2 % 2026 och 2027, med stöd av konsumtion och återhämtning av investeringar och export. Inflationen förväntas avta från 4,5 % 2025 till under 4 % 2026 och 2027, men inflationstrycket är fortsatt starkt. Det offentliga underskottet förväntas förbli högt, 4,6 % 2025, och öka till 5,2 % 2026 på grund av underskottsökande åtgärder. Skuldkvoten förväntas öka något till cirka 75 % 2027, driven av höga underskott och lägre nominell BNP-tillväxt.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) 0 2 2
Inflation (%, jämfört med föregående år) 4,5 3,6 3,5
Arbetslöshet (%) 4,5 4,4 4,3
Offentligt saldo (% av BNP) - -5,1 -5,1
Bruttostatsskuld (% av BNP) 73,7 73,9 74,9
Bytesbalans (% av BNP) 0 -0,3 -0,4

Inhemsk efterfrågan förblir den viktigaste tillväxtmotorn

Den reala BNP var oförändrad jämfört med föregående kvartal under tredje kvartalet 2025, efter en nedgång på 0,2 % under första kvartalet på grund av svaga resultat inom industrin och en ökning på 0,5 % under andra kvartalet driven av tjänstesektorn. Sammantaget förväntas den reala BNP växa med 0,4 % under 2025, med konsumtionen som den viktigaste drivkraften för tillväxten. Den förväntade konsumtionsökningen på 3,5 % förväntas dock motverkas av stigande import och minskade investeringar. Exporten förväntas minska, framför allt på grund av en nedgång i exporten av tillverkade varor och företagstjänster.

BNP-tillväxten förväntas öka till 2,3 % under 2026, med stöd av finanspolitiska stimulansåtgärder, och därefter avta till 2,1 % under 2027. Konsumtionen förväntas stödjas av stark lönetillväxt och finanspolitiska åtgärder. Investeringarna förväntas gradvis återhämta sig och öka med 4,1 % 2027, drivna av offentliga investeringar, en uppgång i bostadsbyggandet och ett förbättrat affärsklimat. Exporten förväntas öka med 3,8 %, med hjälp av lanseringen av monteringsanläggningar inom bilindustrin, och öka med ytterligare 4,1 % 2027 när den externa efterfrågan ökar. Samtidigt kommer den ekonomiska återhämtningen att leda till en ökning av importen, vilket kommer att förändra bytesbalansen från ett överskott på 0,1 % av BNP 2025 till ett underskott på 0,4 % 2027.

Riskerna för utsikterna inkluderar fortsatt svaghet i investeringar och export kopplat till utvecklingen i globala leveranskedjor. Dessutom kan inflationstrycket utgöra en utmaning som potentiellt förvärras av höga minimilöneökningar och andra statliga åtgärder.

Arbetsmarknaden förväntas förbli stram.

Arbetslösheten har legat kring 4,5 % under det senaste året. Antalet lediga jobb fortsätter att minska och sysselsättningen förväntas öka med 0,2 % 2025. Den ekonomiska tillväxt som förväntas 2026 beräknas öka sysselsättningen i den privata sektorn och sänka arbetslösheten till 4,3 % 2027. Eftersom arbetsmarknaden förblir stram kommer den nominella lönetillväxten att förbli hög under 2025 och 2026, driven av ökningar inom den offentliga sektorn och höjningar av minimilönen. Lönetillväxten beräknas avta 2027 när dessa effekter avtar.

Inflationstrycket kvarstår

Den totala inflationen steg från 3,7 % 2024 till 4,3 % i september 2025, driven av en ökning av livsmedelspriserna. HIKP-inflationen exklusive energi och livsmedel minskade från 5,9 % till 4,9 % under samma period, med stöd av en sjunkande inflation inom tjänstesektorn, särskilt inom telekommunikation och finansiella tjänster. Även om statliga prisregleringar tillfälligt minskade inflationen 2025, kommer priserna sannolikt att justeras uppåt när dessa åtgärder upphör. Den senaste tidens valutauppgång, tillsammans med den förväntade dämpningen av råvarupriserna och något lägre lönetillväxt, kommer att dämpa inflationen under 2026 och 2027. Inflationen förväntas minska till 3,6 % under 2026 och förbli hög på 3,5 % under 2027, med hänsyn tagen till införandet av ETS2-systemet, som, om det inte försenas, förväntas höja energiinflationen under 2027.

Ett högt och ökande budgetunderskott

Efter en betydande minskning 2024 förväntas budgetunderskottet endast minska något 2025, till 4,6 % av BNP. Kostnaden för energisubventioner till hushållen fortsätter att sjunka och räntekostnaderna minskar på grund av lägre kuponger på inflationsindexerade obligationer. Löneökningar inom den offentliga sektorn och andra driftskostnader förväntas dock leda till en stark tillväxt i de primära utgifterna. De offentliga investeringarna förväntas växa måttligt 2025, eftersom minskningen av utgifterna för nationellt finansierade investeringar uppvägs av en högre absorption av EU-medel. Sammantaget förväntas den finanspolitiska inriktningen vara expansiv 2025, med -0,5 % av BNP.

Under 2026 beräknas underskottet öka till 5,1 % av BNP, drivet av nya åtgärder riktade mot hushållen. Inkomstskatteintäkterna förväntas påverkas av införandet av en personlig inkomstskattebefrielse för mödrar och en ökning av familjeskatteavdraget, vilket totalt beräknas uppgå till 0,6 % av BNP. Nya bostadsstödåtgärder för hushåll och offentliganställda kommer att öka underskottet med ytterligare 0,5 % av BNP. Ytterligare löneökningar inom den offentliga sektorn, tillsammans med de redan aviserade bonusarna för anställda inom militären och polisen, som beräknas uppgå till 0,5 % av BNP, förväntas driva på en fortsatt stark löneutveckling inom den offentliga sektorn. Dessa kommer endast delvis att kompenseras av förlängningen av sektorsskatterna på oväntade vinster till 2026. År 2027 förväntas underskottet förbli högt, på 5,1 %, delvis på grund av de ökande kostnaderna för inkomstskattåtgärderna och sektorsskatters upphörande. Den finanspolitiska inriktningen förväntas förbli expansiv 2026 och i stort sett neutral 2027. Ytterligare åtgärder som övervägs, såsom införandet av en 14:e månadspension, kan leda till ett högre underskott.

Skuldkvoten beräknas öka under prognosperioden från 73,5 % 2024 till 74,9 % 2027, till följd av höga underskott och avtagande nominell BNP-tillväxt.

Källa: Europeiska kommissionen. Europeiska ekonomiska prognosen, hösten 2025.