05.06.2026
Bolívijská ekonomika vstúpila do roku 2026 v fáze náročnej makroekonomickej konsolidácie po tom, čo v roku 2025 zaznamenala pokles. Nová vláda čelí zdedeným nerovnováham: vysokým fiškálnym deficitom, dotáciám na palivá, nedostatku devíz, vyčerpaným rezervám, vysokej inflácii a klesajúcej životnej úrovni. Očakáva sa, že v roku 2026 dôjde k ďalšiemu poklesu rastu, keďže fiškálna konsolidácia, vyššie ceny palív a neistota v oblasti politiky budú tlačiť na domáci dopyt, avšak v roku 2027 by malo dôjsť k oživeniu, ak sa podarí stabilizovať situáciu a presadiť reformy v oblasti súkromných investícií. Predpokladá sa, že inflácia zostane v roku 2026 na veľmi vysokej úrovni, pričom fiškálne a vonkajšie rezervy zostanú slabé. Verejný dlh je vysoký a prístup na trh zostáva obmedzený, čo robí dôveryhodnú fiškálnu konsolidáciu nevyhnutnou.
| Ukazovatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast HDP (%, medziročne) | -2,1 | -3,2 | 4,0 |
| Inflácia (%, medziročne) | 19,5 | 21,2 | 16,0 |
| Miera zamestnanosti (% populácie v produktívnom veku, 15+) | 77,4 | 77,4 | 77,4 |
| Miera chudoby v strednej príjmovej skupine (8,30 USD, PPP 2021, %) | 19,5 | 20,6 | 20,7 |
| Fiškálna bilancia (% HDP) | -11,1 | -9,2 | -8,3 |
| Hrubý verejný dlh (% HDP) | 90,4 | 89,9 | 84,9 |
| Saldo bežného účtu (% HDP) | -2,0 | -2,7 | -2,3 |
Hospodárstvo sa zmršťuje v dôsledku nedostatku tovaru a slabých investícií
Odhaduje sa, že reálny HDP Bolívie sa v roku 2025 znížil o 2,1 %, čo nasledovalo po poklese o 1,1 % v roku 2024. Pokles bol spôsobený klesajúcimi investíciami, slabým domácim dopytom, nedostatkom palív a tovaru, klesajúcou ťažbou uhľovodíkov a nedostatkom devíz. Cenové regulácie a obmedzenia vývozu nedokázali zabrániť inflácii a prispeli k narušeniu rovnováhy v ekonomike.
Predpokladá sa, že HDP v roku 2026 ďalej poklesne o 3,2 %, keďže zníženie dotácií, vyššie ceny palív, fiškálna konsolidácia a neistota v oblasti politiky negatívne ovplyvňujú spotrebu a investície. Na rok 2027 sa predpokladá oživenie o 4,0 %, ktoré však závisí od dôveryhodnej stabilizácie, zvýšenia dôvery a reforiem podporujúcich súkromné investície.
Inflácia zostáva veľmi vysoká
Inflácia v roku 2025 prudko vzrástla a dosiahla odhadovaný ročný priemer 19,5 %, pričom inflácia na konci roka bola výrazne vyššia. Hlavnými hnacími silami boli nedostatok devíz, nedostatok palív a tovaru, cenové deformácie, rozširujúca sa paralelná menová prémia a monetizácia fiškálnych tlakov.
Predpokladá sa, že inflácia v roku 2026 ďalej vzrastie na 21,2 %, než v roku 2027 klesne na 16,0 %. Cesta k zníženiu inflácie bude závisieť od normalizácie výmenného kurzu, úpravy cien palív, fiškálnej konsolidácie a obnovy dôvery. Bez dôveryhodných politických reforiem by inflácia mohla zostať zakorenená a naďalej erodovať reálne príjmy.
Fiškálna konsolidácia je naliehavá
Fiškálny deficit sa v roku 2025 prehĺbil na odhadovaných 11,1 % HDP, čo bolo spôsobené klesajúcimi príjmami z plynu, vysokými verejnými výdavkami a dotáciami na palivá. Vzhľadom na obmedzený prístup na medzinárodné kapitálové trhy a obmedzené vonkajšie financovanie sa vláda vo veľkej miere spoliehala na domáce zdroje, vrátane centrálnej banky a štátneho dôchodkového fondu.
Predpokladá sa, že deficit sa v roku 2026 zníži na 9,2 % HDP a v roku 2027 na 8,3 %, tieto úrovne však zostávajú veľmi vysoké. Verejný dlh vzrástol v roku 2025 na 90,4 % HDP a predpokladá sa, že v roku 2026 zostane blízko úrovne 90 %, než v roku 2027 klesne na 84,9 %. Fiškálna konsolidácia si vyžiada reformu dotácií na palivá, silnejšiu mobilizáciu príjmov, lepšie stanovovanie priorít verejných investícií a zníženie závislosti od domáceho financovania
.
Vonkajšie rezervy zostávajú slabé
Deficit bežného účtu sa v roku 2025 znížil na 2,0 % HDP, čo však odzrkadľovalo hlavne pokles dovozu spôsobený nedostatkom devíz a slabým domácim dopytom. Vývoz uhľovodíkov zostal slabý, zatiaľ čo vývoz nerastných surovín a výrobkov z priemyslu profitoval skôr z vyšších cien než z výrazného nárastu objemu.
Predpokladá sa, že deficit bežného účtu sa v roku 2026 zvýši na 2,7 % HDP, než sa v roku 2027 mierne zníži na 2,3 %. Využiteľné devízové rezervy zostávajú kriticky nízke a veľkú časť oficiálnych rezerv tvoria zásoby zlata. Vonkajší výhľad zostáva citlivý na náklady na dovoz palív, klesajúci vývoz plynu, obmedzené priame zahraničné investície, splátky dlhovej služby a oneskorenia v investíciách do lítium alebo plynu.
Celkový výhľad
Výhľad Bolívie je krehký a vo veľkej miere závisí od dôveryhodnosti politiky. Očakáva sa, že ekonomika v roku 2026 opäť poklesne, než sa v roku 2027 zotaví, ale inflácia, fiškálne deficity, vysoký dlh a nízke rezervy zostanú hlavnými prekážkami. Hlavnou výzvou je stabilizovať hospodárstvo bez zhoršenia chudoby a sociálnych napätí. Trvalé oživenie si bude vyžadovať dôveryhodnú fiškálnu konsolidáciu, reformu dotácií na palivá, normalizáciu výmenného kurzu a cien, silnejšiu sociálnu ochranu, zlepšenie podnikateľských podmienok a reformy, ktoré pritiahnu súkromné investície aj mimo sektora uhľovodíkov.
Zdroje:
Svetová banka, Bolívia: Makroekonomický výhľad chudoby, apríl 2026.
Medzinárodný menový fond, Bolívia: Konzultácie podľa článku IV a správa zamestnancov z roku 2025, jún 2025.
Medzinárodný menový fond, World Economic Outlook, apríl 2026.
Bolívijská centrálna banka, Štatistiky menového a vonkajšieho sektora, 2025–2026.
Ministerstvo hospodárstva a verejných financií Bolívie, Údaje o fiškálnom a verejnom dlhu, 2025–2026.
