05.06.2026
Thajská ekonomika v roku 2025 spomalila a očakáva sa, že v roku 2026 zostane slabá, pričom v roku 2027 by malo dôjsť k miernemu oživeniu. Rast brzdí pokles cestovného ruchu, vysoké zadlženie domácností, utlmená súkromná spotreba a investície, ako aj slabší zahraničný dopyt. Vývoz tovaru, najmä elektroniky, bol v roku 2025 oporou, očakáva sa však, že rast vývozu sa normalizuje. Inflácia bola v roku 2025 mierne záporná, ale v roku 2026 by mala dočasne vzrásť v dôsledku vyšších nákladov na energiu a dopravu, aby sa v roku 2027 opäť zmiernila. Očakáva sa, že fiškálna politika bude naďalej podporujúca, pričom verejný dlh zostane pod zákonným stropom, ale obmedzí priestor pre politiku. Bežný účet zostáva v prebytku, podporovaný cestovným ruchom a vývozom tovaru, hoci sa očakáva, že prebytok sa zúži.
| Ukazovatele | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Rast HDP (%, medziročne) | 2,4 | 1,5 | 2,0 |
| Inflácia (%, medziročne) | -0,1 | 2,9 | 1,5 |
| Miera zamestnanosti (% populácie v produktívnom veku, 15+) | 67,5 | 67,4 | 67,4 |
| Fiškálne saldo (% HDP) | -4,4 | -4,2 | -3,8 |
| Hrubý verejný dlh (% HDP) | 64,5 | 65,3 | 65,7 |
| Saldo bežného účtu (% HDP) | 1,7 | 1,2 | 1,4 |
Rast zostáva slabý
Reálny rast HDP Thajska dosiahol v roku 2025 úroveň 2,4 %, čo bolo podporené najmä vývozom tovaru, najmä elektroniky, a odolným domácim dopytom. Cestovný ruch však bol slabší, ako sa očakávalo, a súkromné investície zostali na nízkej úrovni. Spotrebu domácností obmedzovalo vysoké zadlženie, slabý rast príjmov a prísnejšie úverové podmienky.
Predpokladá sa, že rast v roku 2026 spomalí na 1,5 %, aby sa v roku 2027 opäť zotavil na 2,0 %. Vyššie ceny energie, slabší prílev turistov, slabý globálny dopyt a utlmená súkromná spotreba by mali v roku 2026 negatívne ovplyvniť hospodársku aktivitu. Mierne oživenie v roku 2027 by malo byť podporené stabilizáciou vonkajšieho dopytu, pokračujúcim vývozom elektroniky a investíciami do nových odvetví.
Oživenie cestovného ruchu zostáva neúplné
Cestovný ruch zostáva kľúčovým motorom thajskej ekonomiky, ale oživenie je pomalšie a menej úplné, ako sa očakávalo. Vyššie cestovné náklady, slabší rast príjmov na kľúčových zdrojových trhoch a regionálna konkurencia negatívne ovplyvnili počet príchodov návštevníkov a ich výdavky. Najmä počet príchodov čínskych turistov zostáva pod úrovňou spred pandémie.
Cestovný ruch by mal naďalej podporovať služby, zamestnanosť a bežný účet, ale jeho príspevok k rastu bude pravdepodobne menej výrazný ako pred pandémiou. Pre udržanie tohto sektora bude dôležité zvýšiť pridanú hodnotu cestovného ruchu, zlepšiť vnímanie bezpečnosti, modernizovať infraštruktúru a diverzifikovať zdrojové trhy.
Inflácia v roku 2026 dočasne stúpne
Inflácia bola v roku 2025 mierne záporná, na úrovni -0,1 %, čo odzrkadľovalo nízke ceny energie, vládne opatrenia na zmiernenie nákladov na život a utlmený domáci dopyt. Predpokladá sa, že inflácia v roku 2026 vzrastie na 2,9 %, hlavne v dôsledku vyšších cien energie a nákladov na dopravu, a v roku 2027 sa zmierni na 1,5 %.
Thajská centrálna banka v roku 2026 zachovala uvoľnenú menovú politiku s cieľom podporiť slabé oživenie, pričom konštatovala, že inflačné tlaky boli spôsobené hlavne ponukou. Hlavné riziká vyplývajú z globálnych cien ropy, nákladov na potraviny, nákladov na dopravu a výkyvov výmenných kurzov. Slabý domáci dopyt by mal pomôcť zabrániť rozsiahlej inflačnej špirále.
Fiškálny priestor je čoraz obmedzenejší
Fiškálny deficit zostáva značný, čo odzrkadľuje pokračujúce podporné opatrenia, verejné investície a sociálne výdavky. Predpokladá sa, že deficit sa bude znižovať len postupne, z 4,4 % HDP v roku 2025 na 3,8 % v roku 2027.
Predpokladá sa, že verejný dlh vzrastie z 64,5 % HDP v roku 2025 na 65,7 % v roku 2027, pričom zostane pod zákonným stropom, ale obmedzí fiškálny priestor. Výdavky súvisiace so starnutím obyvateľstva, náklady na zdravotnú starostlivosť, dotácie a investičné potreby vytvoria ďalší tlak. Zlepšenie mobilizácie príjmov a efektívnosti výdavkov bude dôležité pre zachovanie fiškálnej udržateľnosti.
Vonkajšia pozícia zostáva v prebytku
Bežný účet Thajska zostal v roku 2025 v prebytku, podporený vývozom tovaru a príjmami z cestovného ruchu. Predpokladá sa, že prebytok zostane kladný aj v rokoch 2026 – 2027, hoci sa môže znížiť v dôsledku vyšších nákladov na dovoz energie a pomalšieho oživenia cestovného ruchu.
Vonkajšia pozícia Thajska je naďalej podporovaná veľkými medzinárodnými rezervami a diverzifikovanou exportnou základňou. Hospodárstvo je však vystavené slabšiemu čínskemu dopytu, globálnym cyklom v elektronickom priemysle, cenám ropy, geopolitickým napätiam a narušeniam tokov cestovného ruchu.
Celkový výhľad
Výhľad pre Thajsko zostáva utlmený. Očakáva sa, že rast v roku 2026 spomalí a v roku 2027 sa zotaví len mierne, zatiaľ čo inflácia by mala dočasne vzrásť, než opäť klesne. Hlavnými výzvami sú vysoké zadlženie domácností, slabé súkromné investície, starnutie obyvateľstva, nízky rast produktivity a oživenie cestovného ruchu, ktoré je menej dynamické ako pred pandémiou. Trvalé zlepšenie bude závisieť od silnejších investícií, digitálnych a zelených odvetví, modernizácie cestovného ruchu, reformy vzdelávania a kvalifikácie a opatrení na zníženie zraniteľnosti domácností v dôsledku zadlženosti.
Zdroje:
Svetová banka, Thailand Macro Poverty Outlook, apríl 2026.
Svetová banka, Thailand Economic Monitor, február 2026.
Thajská centrálna banka, Economic Outlook, apríl 2026.
Thajská centrálna banka, Rozhodnutie o menovej politike, apríl 2026.
Medzinárodný menový fond, World Economic Outlook, apríl 2026.
Ázijská rozvojová banka, Výhľad rozvoja Ázie, apríl 2026: Thajsko.
