17.11.2025

Predpokladá sa, že japonská ekonomika si udrží mierny rast, ktorý bude poháňaný hlavne domácim dopytom. Po stagnácii v roku 2024 sa aktivita na začiatku roka 2025 opäť oživila vďaka stabilným výdavkom domácností, investíciám a silnejšiemu vývozu automobilov, ale v druhej polovici roka 2025 sa očakáva spomalenie rastu, keďže americké clá negatívne ovplyvňujú vývoz. Reálny rast HDP sa v roku 2025 odhaduje na 1,1 % a v rokoch 2026 a 2027 by mal spomaliť na 0,7 %. Inflácia by mala klesnúť z 3,2 % v roku 2025 na 2,2 % v roku 2026 a 2,0 % v roku 2027, čo umožní rast reálnych miezd. Očakáva sa, že trh práce zostane napätý a nezamestnanosť sa bude pohybovať na stabilnej úrovni okolo 2,5 %. Predpokladá sa, že deficit verejných financií sa v roku 2025 mierne zníži, ale od roku 2026 sa opäť zvýši v dôsledku tlakov na výdavky, zatiaľ čo hrubý verejný dlh by mal do roku 2027 dosiahnuť približne 240 % HDP.

Ukazovatele 2025 2026 2027
Rast HDP (%, medziročne) 1,1 0 0
Inflácia (%, medziročne) 3,2 2,2 2
Nezamestnanosť (%) 2,5 2,5 2,5
Celkové saldo verejných financií (% HDP) -1,4 -1,9 -2,0
Hrubý verejný dlh (% HDP) 244,9 242,2 239,9
Saldo bežného účtu (% HDP) 4 3,9 3,8

Domáci dopyt by mal udržať mierny rast

Po stagnácii v roku 2024 prekonala japonská ekonomika v prvej polovici roku 2025 očakávania, a to vďaka stabilným výdavkom domácností a investíciám, ako aj silnejšiemu vývozu automobilov pred blížiacim sa zavedením amerických ciel. V druhej polovici roku 2025 sa očakáva spomalenie aktivity v dôsledku poklesu vývozu v lete v súvislosti s americkými clami na automobily a autodiely, hoci sa predpokladá, že vývoz sa bude postupne zotavovať, pričom prvé náznaky zlepšenia boli viditeľné už v septembri. Domáce ukazovatele poukazujú na oslabenie výroby, ale zlepšenie aktivity v oblasti služieb, zatiaľ čo výdavky domácností naďalej rástli a spotrebiteľská dôvera sa zlepšila napriek pretrvávajúcej inflácii. Celkovo sa očakáva, že rast v roku 2025 bude podporený súkromnou spotrebou a investíciami, zatiaľ čo čistý vývoz by mal podľa prognóz brzdil rast, keďže dovoz sa zotavuje silnejšie. Rast HDP sa v roku 2025 odhaduje na 1,1 % a v rokoch 2026 a 2027 by sa mal zmierniť na 0,7 %, pričom domáci dopyt zostane hlavným motorom rastu a čistý vývoz bude v rokoch 2026 – 2027 vo všeobecnosti neutrálny.

Napätie na trhu práce pretrváva

Japonský trh práce zostáva napätý, hoci došlo k určitému zmierneniu. Rast zamestnanosti sa spomalil a pomer pracovných miest k uchádzačom o zamestnanie sa znížil, pričom nedostatok pracovnej sily zostáva rozšírený. Predpokladá sa, že miera nezamestnanosti zostane v podstate stabilná na úrovni okolo 2,5 % až do roku 2027. Očakáva sa, že rast nominálnych miezd sa zmierni, ale reálne mzdy by mali byť kladné, keďže inflácia klesá.

Inflácia sa zmierňuje, ale zostáva na vysokej úrovni

Celková inflácia sa od začiatku roka 2025 spomaľuje, k čomu prispievajú vládne dotácie na energie a zmiernenie rastu cien potravín. Očakáva sa, že inflácia klesne z 3,2 % v roku 2025 na 2,2 % v roku 2026 a na 2,0 % v roku 2027. Očakáva sa, že menová politika zostane vo všeobecnosti akomodatívna a ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb sa pravdepodobne odloží až do roku 2026.

Deficit verejných financií sa opäť zvýši

Deficit verejných financií sa v roku 2024 znížil a v roku 2025 by sa mal podľa prognóz ešte mierne znížiť, keďže dočasné dotácie sa znižujú a hospodárska aktivita zostáva stabilná. V dôsledku spomalenia hospodárstva a rastu výdavkových tlakov sa očakáva, že deficit sa v roku 2026 opäť zvýši na približne 2 % HDP a v roku 2027 zostane vo všeobecnosti stabilný. Predpokladá sa, že hrubý verejný dlh sa do roku 2027 postupne zníži na približne 240 % HDP, a to najmä v dôsledku nominálneho rastu HDP.

Zdroj: Európska komisia. Európsky hospodársky výhľad, jeseň 2025.